【库存动态】5月8日郑商所红枣期堆栈单录得8579张，较上一买卖日添加66张。据统计，截至4月24日，36家样本点物理库存正在10505吨，周环比削减16吨，同比添加52。96%。

　　【市场消息】1、Unica数据显示，巴西中南部4月上半月产糖73。1万吨，同比添加1。25%，高于市场预估，甘蔗压榨量为1659万吨，同比增加3%。制糖比为44。77%，高于客岁同期的44。08%。因为近期气候环境优良，预期巴西25/26榨季将有所减产。

　　【南华概念】短期关税影响持续发酵，郑棉仍受宏不雅从导为从，跟着国内下逛走货压力加大，郑棉或维持窄幅偏弱震动，关心中美构和现实落地环境。

　　菜油：近期因为中加关系预期改善，冲击盘面临政策预期买卖的溢价，现实供应端当前跟着前期采购菜籽当前曾经完成到港，沿海菜籽库存逐渐削减。菜油当前供给处正在阶段性高峰期，后续跟着新增供给的较着无限，预期边际去化速度正在二季度末至三季度初加速。消费端因为菜油的政策溢价，导致菜豆价差一直表示正在晦气菜油消费的区间内消费，菜油的消费同样维持正在刚需消费程度。当前存正在高库存，但政策不确定性鄙人方对远月给出托底。

　　【盘面回首】因为产地棕榈进入季候性减产期，国内大豆到港连续进入压榨，国内油脂供给预期添加，价钱压力进一步冲击盘面；而菜油方面因为周末将召开加菜籽听证会可能添加不确定性，波动放大。

　　【现货动态】产区客商补货积极性尚可，一般货成交为从，两级货源走货一般，山东库内买卖热情上升，陕西以陕北货买卖为从，甘肃成交添加，走货改善。销区到货有所添加，曲达库没有积压，市场拿货全体稳中有升，低价货源为从。截至2025年5月8日，全国从产区冷库库存量为228。86万吨，环比上周削减万37。92吨，去库同比加速，处于近五年低位。

　　3、印度25/26榨季的甘蔗最低价钱将从340卢比/公担上调至355卢比/公担，因而印度的新年度种植面积将继续连结增加。

　　【供需阐发】棕榈油：产地产量预估环比走高，国内口岸库存虽然当前维持低位，但跟着产地报价走弱，后续买船逐步呈现；消费端因为当前豆棕价差照旧日倒挂，增量消费未给出，库存预期增加并需要通过继续收缩豆棕价差寻找消费。

　　【外棉消息】2025年4月，越南纺织服拆出口额为30。67亿美元，环比添加0。24%，同比添加18。15%，纱线%。

　　【南华概念】当前产区气候未有异动，短期下逛销区供应充脚且跟着气候转暖，红枣消费步入淡季，价钱或偏弱震动运转，关心南疆产区气候环境。

　　【后市瞻望】外盘从线逻辑正在于供应端美豆新做种植取需求端出口和压榨不确定性中博弈；内盘起头买卖同比往年高供应压力取油厂加快开机的预期，油厂将以快速兑现利润为从。中持久看正在买卖过豆粕宽松现实后，根基面逻辑将归回于美豆新做种植取商业和构和环境。

　　对于国内豆粕，口岸取油厂大豆库存继续回升，但跟着开机率逐步回升，叠加国储拍卖，部门地域供应已逐步恢复，全国豆粕库存仍处低位，但预期总领先于市场现状，现货价钱曾经较上周大幅下调；从需求端来看，油厂逐步开机兑现利润，临近假期下逛根基备货完毕，后续估计以刚需补库节拍提货，物理库存继续维持低位。近期来看，现货数据明牌下预期总领先于现实被买卖，需要期待现货压力后，月差取盘面仍以偏多思看待为从。

　　豆油：供应端，跟着买船到港，压力渐近，油厂压榨预期跟从上升。但消费端因为无增量消费耗损供给，因而预期库存或进入累库周期。后续正在棕榈油和豆油供给双增的预期下，豆棕价差可能存正在远月修复来抢夺消费市场份额。

　　【供需阐发】对于进口大豆，买船方面看，巴西贴水报价近期表示弱势，使得内盘成本支持不竭走弱；近月采购根基完毕，远月四时度买船隆重而仍未采购。到港方面看，5月目前1250万吨。

　　【现货价钱】新晚富士栖霞80#一二红3。8元/斤，80#一二级条纹4。3元/斤，招远80#统货3。1元/斤，洛川70#以上半商品4。4元/斤，白水70#以上客商统货3。8元/斤，静宁75#以上半商品4。8元/斤。

　　2、印度截至4月底，糖产量为2569万吨，还剩19家糖厂未收榨，最终产量可能为2610万吨，此外约有320万吨糖被用于出产乙醇。

　　【后市瞻望】后续跟着棕榈油价钱供需款式逐步向宽松预期改变，库存拐点呈现考虑价钱下行空间将打开；因为南美大豆供应上方空间，豆油正在高库存和高供给预期下，将会继续连结震动偏弱的形态。菜油需要关心政策，中加政策频频扰动，远月正在政策立场尚无改变预期的环境下，考虑下方照旧存正在托底。而商业冲突影响下，全球经济增速的放缓可能导致总需求同样放缓，进一步制动物油消费和价钱程度。

　　【郑棉消息】正在中美关税政策影响下，表里棉价走势相对。目前新疆新棉播种已根基完成，近期南疆气温有所回升，北疆气温略偏低，棉田全体出苗已过半，长势环境优良，据气候预告显示，短期北疆气温或有进一步升高，有益于新棉的出苗取发展，关心气候变更对新棉发展的影响。目前下逛逐渐转向淡季，订单环比走弱，纱布厂进入累库阶段，面对降负荷的压力。

　　【产区动态】跟着气候回暖，南疆灰枣枣树均已萌芽，部门起头进入花期，目前发展环境优良，短期来看产区气候影响不大，后续需关心强风及凹凸温等气候异动现象的发生。

　　4。截至5月6日，云南不完全统计累计收榨37家糖厂，同比削减8家，收榨产能13。44万吨/日，同比削减2。46万吨/日。

　　菜粕端来看，现货端库存仍偏高，二季度菜籽进口月均20-30万吨，近期虽传澳菜籽进口，但未呈现现实采购。对于盘面菜粕来看，正在党选举获胜后，关心中加关系为从。