1。机构动静：截至2025年7月27日，中国天然橡胶社会库存129。3万吨，环比增0。46万吨，增幅0。4%。（隆众资讯）。

　　第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。

　　供需阐发：美豆方面，受美国大豆优秀率回升、出口预期下滑等影响，上周 CBOT 大豆跌至 2025 年 4 月以来低点。国内方面，上周国内油厂大豆压榨量仍处于高位。监测显示，截至 8 月 1 日当周，国内次要油厂大豆压榨量 225 万吨，周环比添加 2 万吨，月环比下降 8 万吨，同比上升 18 万吨，较过去三年同期均值上升36 万吨。估计本周油厂开机率仍维持高位，压榨量正在 220 万吨摆布。7 月份进口大豆集中到港，油厂开机率维持高位，国内次要油厂大豆压榨量 1010 万吨，环比根基持平，同比增加14。59%。8 月进口大豆供应充脚，叠加近期油厂大豆压榨利润有所回升，估计 8月份油厂仍将维持高开机率，全月大豆压榨量正在 900 万吨摆布。

　　2。机构动静：近期行情偏弱调整，北方市场300斤价钱取标猪无较着价差，350斤较标猪高0。1-0。2元/斤居多；南方市场大猪价钱仍有必然劣势，300斤较标猪高0。1-0。4元/斤，四川市场价差尤为较着，350斤较标猪价钱高0。75元/斤。（涌益征询）。

　　原料价钱方面，昨日泰国地方市场胶水报价54泰铢/kg，环比未变，胶杯报价51。5泰铢/kg，环比-0。5泰铢/kg；现货价钱方面，山东地域SCRWF报价14100元/吨，环比上周五-250元/吨。

　　3。机构动静：据上海钢联沉点养殖企业样本数据显示，2025年8月4日沉点养殖企业全国生猪日度出栏量为252847头，较周五上涨9。26%。养殖端降沉出栏节拍加速，终端消费跟进无力，市场成交继续承压。（钢联农产物）。

　　概念：马来7月高频产量环比继续添加，出口削弱，国内库存去库，维持高位震动，关心生柴政策和宏不雅驱动。

　　供需阐发：菜粕现货震动上涨，前期菜粕供应充脚，因为正值水产需求旺季，菜粕去库存全体好于客岁。后市来看，短期跟从豆粕震动行情，后市关心中加关系以及菜籽的出产环境。

　　供给端，周初出栏量环比显著恢复，市场供应相对丰裕，猪价周末冲高后昨日回落，全体看后续供压较大。

　　供给端：USDA最新干旱演讲显示，截至7月29日当周，约5%的美国大豆种植区域遭到干旱影响，而此前一周为8%，客岁同期为4%；美国大豆产区气候前提全体优良，降雨有帮于缓解做物发展压力，并提拔大豆单产潜力；截至2025年7月27日当周，美国大豆优秀率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%；据国度粮油消息核心监测显示，截至7月25日当周，国内次要油厂大豆压榨量224万吨，周环比下降7万吨，月环比下降25万吨，同比上升27万吨，较过去三年同期均值上升45万吨。

　　概念：近期宏不雅情感回掉队，豆粕价钱先跌后震动反弹，我们全体认为豆粕逢低布多为从，后续美豆进口窗口可否打开将是环节要素，短期国内豆价仍遭到港量较大的供应，中期关心气候炒做阶段，粕价运转节拍或震动上行。

　　概念：美国生柴政策利多加菜油，国内菜油库存维持高位，国内9月后的远月菜籽买船量较少，欧洲菜籽即将上市，短期有必然压力，维持震动，后续需要关心中加关系以及美国生柴政策。

　　3。机构动静：7月马来西亚橡胶出产津贴(IPG)已启动。QinRex据马来西亚8月1日动静，马来西亚橡胶局（MRB）颁布发表，已启动2025年7月针对半岛、沙巴州和砂拉越州小农的橡胶出产津贴（IPG）。7月，半岛、沙巴和砂拉越杯胶（50%干胶含量）的农场交货平均价钱别离为每公斤2。95令吉、2。60令吉和2。55令吉。（QinRex）？。

　　昨日豆油从力合约收盘8250元/吨，下跌0。29%；基差：福建230（-4），广东240（6），江苏290（-4），山东80（6），天津120（-44）。

　　4。宏不雅旧事：美国7月季调后非农就业生齿添加7。3万。美国劳工部周五发布，美国7月季调后非农就业生齿添加7。3万，预期添加11万，前值为添加14。7万，批改后为添加1。4万。不只创下客岁10月以来最小增幅，更是低于预期的11万人。更值得留意的是，6月和5月的新增就业岗亭总数被大幅下调，较之前发布的程度合计削减了25。8万个。颠末批改后，6月的新增非农就业人数仅有1。4万人，5月的非农就业人数仅有1。9万人。（QinRex）。

　　总的来说，当前生猪市场处于供强需弱形态，短期均沉正在政策指点下有可能继续快速下行，利空近月合约。思上，因为近月现货仍然存正在受二育和淡旺季等要素的扰动而存正在不确定性，我们保举寻找逢高沽空远月合约的机遇为从。

　　动静面，国储抛储的动静传出，目前我们没有发觉较为靠得住的数据源，有传说风闻说抛储泰国烟片胶十万吨，标胶五万吨，也有说小于这个量级。

　　概念：昨日内盘菜粕取豆粕走势分化，菜粕本身供应相对充脚，现货市场处于供需双增形态，短期驱动受限，或维持震动运转。

　　总的来说，近期橡胶供应端气候好转，放量预期添加，需求端相对连结疲弱，正在宏不雅空气改变较快的布景下胶价或宽幅震动居多，短期利好有所减弱，需要胶价继续下降的风险。

　　2。机构动静：截至2025年8月3日，青岛一般商业库存呈现去库。周期内跟着胶价高位回调，前期未补仓的企业连续采购，企业仍认为价钱调整未到位，估计下期一般商业库存去库正在0。5万吨附近。（隆众资讯）？。

　　昨日菜油OI从力报收于9542元/吨，涨47元/吨，涨幅0。49%；基差：广东58（2），广西28（2），江苏88（2），福建68（2）。

　　第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。

　　需求端：美国最新税收法案提出，将利用以外原料出产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局建议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56。1亿加仑，相较于2025年的33。5亿加仑有显著添加，也高于近期市场预期的46。5亿到52。5亿加仑；市场消费疲软，本周国内库存环比上升0。5%。

　　昨日棕榈油从力收盘8838元/吨，下跌56元/吨，跌幅0。63%；基差：天津82（-68），山东42（-48），江苏2（-58），广东-38（-58）。

　　纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星5850元/吨（0），俄针5180元/吨（-120）；阔叶浆现货不变，金鱼4120元/吨（0）；针阔叶浆价差1730元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场价钱维持低位运转，市场无较着利好，交投改不雅不大，业者隆重操盘；糊口用纸市场价钱平平盘整，部门纸企出货不畅，成交空气稍显冷僻；文化用纸市场区域窄幅拾掇，场内成交不旺；宏不雅上“反内卷”退潮，盘面反弹后快速回落，行业根基面没有较着改不雅，需求改善不显著及处外行业淡季，上方有必然压力，下方有成本支持，关心纸厂补库和政策影响持续性。

　　需求端：传说风闻中国本周向印度出口10万吨豆油，上周向印度出口15万吨豆油，比南美报价廉价20美元/吨；正在举行的为期两天的构和竣事后，中美两国官员同意寻求耽误为期90天的“关税休和期”，此次漫谈并未颁布发表取得任何严沉冲破；按照美国的估量，美国生物燃料出产商来岁将耗损美国一半以上的豆油产量；有动静称美国最新税收法案提出，原提案答应利用进口原料的燃料出产商申请80%的税收抵免，如该法案获得通过，将显著利好美豆油；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；市场现货交投清淡，终端消费乏力，油厂压榨量有所降低，本周国内库存环比上升2。7%。

　　苹果：产地冷库苹果支流成交价钱不变，冷库反馈近几日冷库成交尚可，大都货源成交之后继续存储未发市场，电商采购和发货稍有好转；早熟苹果行情平稳，质量差别较着，早熟供应量一般，上市品种添加，山东地域部门鲁丽少量上市，价钱略高于客岁；市场全体出货尚可，价钱不变；近期西部早熟纸袋嘎啦连续脱袋，陕南产区上色欠安返青现象存正在，后期次要关心新季果质量量和早熟价钱变更。

　　中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。

　　需求端，本周轮胎开工环比有所回升，此中全钢胎同比有增，半钢胎同比仍然较弱，全体看需求端表示维持中性偏弱，矛盾不凸起。本周中国半钢胎样本企业产能操纵率为68。13%，环比+2。34个百分点，同比-11。96个百分点；中国全钢胎样本企业产能操纵率为61。98%，环比+0。87个百分点，同比+3。92个百分点。

　　1。机构动静：养殖企业出栏节拍逐渐恢复，猪价持续走跌后，部门区域再次下行阻力加强，局部有少数缺打算的现象，大都够用，明日市场价钱或以窄幅调整为从。（涌益征询）！

　　供给端：透查询拜访显示，估计马来西亚2025年7月棕榈油库存为225万吨，比6月增加10。8%；产量估计为183万吨，比6月增加8%；出口量估计为130万吨，比6月增加3。2%；船运查询拜访机构SGS发布的数据显示，马来西亚2025年7月棕榈油产物出口量为896362吨，较上月同期出口量削减298903吨，减幅25。01%；据船运查询拜访机构ITS数据显示，印尼2025年6月份的棕榈油出口量环比大幅增加30。5%，从5月份的198。3万吨增至258。8万吨；印尼棕榈油协会(GAPKI)会长Eddy Martono周四称，印尼2025年棕榈油出口量或从客岁的2950万吨降至2800万吨，Martono称印尼2025年毛棕榈油产量料增至5000万吨，高于客岁的4820万吨；马来西亚棕榈油局（MPOB）：估计2025年毛棕榈油产量将达到1950万吨，相较于客岁的1930万吨有所添加；2025年棕榈油出口量将达到1700万吨，相较于客岁的1690万吨有所添加。

　　供给端：大草原一些地域呈现有益降雨，改善做物发展前提；油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2025年06月，油菜籽压榨量为856096。0吨，环比升3。0%；菜籽油产量为364592。0吨，环比升3。22%；AAFC采纳了统计局最新发布的2024/25年度油菜籽产量数据，将产量预估大幅上调至约1919万吨，此前预测仅为1785万吨；2025/26年度欧盟27国+英国油菜籽产量估计维持正在2030万吨；7月16日透社动静，接近取告竣和谈，答应供应商向中国运送五批试用油菜籽，此举旨正在竣事长达多年的商业冻结，这一商业政策的推进可能会正在将来对国内菜系商品价钱发生必然利空影响。

　　第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。

　　供给端，近期原料处于跌势，据天据来看，将来一周国外从产区降雨较少，对收胶扰动较低，或近期会快速上量使原料承压。

　　现货基差，广东-134（6），江苏-114（6），天津-44（-4）。

　　崔尔庄市场泊车区到货14车，受气候影响市场买卖受阻，价钱持稳运转； 广东如意坊市场到货5车，价钱暂稳运转，成交1-2车；红枣根基面变更不大，红枣、苹果均为可选消费品，宏不雅利多刺激无限，且反内卷无法做到去产能；红枣Mysteel初步定产56-62万吨，加上结转预估30万吨，总供应大于2024年，需求端约50万吨/年，根基面向上动力不脚，维持宏不雅情感转暖或减产炒做最激烈的时候逢高空。

　　正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。

　　需求端：马来西亚投资、商业和工业部部长扎夫尔8月1日颁布发表，已取美国告竣和谈，美国对马来西亚征收的“对等关税”将从25%下调到19%；欧盟或答应印尼棕榈油以零关税进入其市场，并实施配额制；印度动物油出产商协会 (IVPA) 和印度尼西亚棕榈油协会 (IPOA) 签订了一份为期三年的谅解备忘录 (MoU)，以加强棕榈油行业的双边合做，并支撑持久食物平安；印尼联昌国际证券（CIMB Securities）正在一份演讲中称，若是印尼实施B50生物燃料律例，则该国国内棕榈油消费需求料因而添加300万吨，相当于2024年该国毛棕榈油产量4820万吨的6。2%；马来西亚棕榈油局（MPOB）估计，因为次要市场节日需求加强，本年下半年棕榈油出口将苏醒，MPOB总干事Ahmad Parveez Ghulam Kadir暗示：需求增加次要来自印度，缘由是节日补库需求、棕榈油价钱具有吸引力，以及动物油进口关税下调；印尼能源部数据显示，截至7月16日，印尼本年生物柴油消费量已达742万千升，全球最大棕榈油出产国本年将生物柴油强制掺混比例从35%上调至40%，以降低对进口柴油的依赖，印尼能源部高级官员Eniya Listiani Dewi周四正在生物柴油研讨会上暗示，印尼正正在研究若何将生物柴油掺混比例提高至50%，相关研究估计岁尾完成；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局建议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56。1亿加仑，相较于2025年的33。5亿加仑有显著添加，也高于近期市场预期的46。5亿到52。5亿加仑；欧盟委员会（European Commission）数据显示，2025年7月1日至2025年7月20日，欧盟2025/26年度棕榈油进口量为9万吨，上一年度同期为20万吨；昨日无新增买船，本周累计买船0条，本周国内棕榈油库存环比下降5。4%。

　　中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。